经过近期A股市场大幅下跌之后，经过多个政策利好催化之后，多头终于鼓足勇气入场加仓，从而驱动着上周五A股市场出现一些企稳迹象。只是成交量未见大幅放大，加上午后反弹成果几乎被悉数吞没，似乎表明反弹前景并不乐观。

　 当高估值对接上去杠杆

　 不可否认的是，此次A股市场的大幅震荡的直接诱因主要有两个。

　 一是加杠杆之后的降杠杆。今年以来，各路资金纷纷借钱炒股，融资融券余额一度达到2.246万亿元。而民间配资总额一直众说纷纭。我们预计，民间配资总额即便赶不上交易所融资融券余额，也可能少不了多少。所以，一旦降杠杆的政策导向形成之后，无论是融资还是配资，均有去杠杆的要求，一旦平仓，就会形成强大的抛压。

　 二是估值高。这也是A股市场近期虽然屡屡出现重大利好甚至政策组合拳呵护，但仍然一路击穿4000点至3700点的直接原因。因为估值高，就意味着持有筹码相当于持有一个又一个地雷。谁敢长期持有高估值的股票呢？对此，就有 ...

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