投资要点:

宏观专题:资本项目开放加速跑,人民币国际化正推进。

资本项目开放加速在即。周小川行长在IMF年会上提出"计划使人民币可更自由使用",央行在6月的报告中指出"人民币资本项目可兑换的目标并不遥远"。政策方面,债券回购交易向部分境外金融机构开放,两地基金互认启动,QDII2、深港通呼之欲出。

资本项目可兑换发展迅速、仍有空间。在IMF资本项目的40项分类中,中国有35项实现完全或部分可自由兑换,仅5项仍属于完全不可自由兑换。

说明我国资本项目可兑换改革仍有较大空间。

我国当前需要渐进审慎开放资本账户,即"统筹规划、循序渐进、先易后难、分步推进"。资本项目开放的各种举措将从跨境直接投资、跨境证券类投资以及外债(贸易与项目融资)等三个方面逐渐开展。

人民币国际化稳步推进。人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子已进入冲刺阶段。若今年成功加入,人民币将是后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币,也 ...

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