投资建议

纳入“确信买入”，维持盈利预测与目标价48 元。“制造+服务”保障业绩增长确定性高：ATM 龙头地位巩固，制造业稳定增长；ATM 外包服务快速拓展，将接棒成为新的利润增长点。低估值具投资吸引力，目前2016 市盈率仅19.5x。

理由

制造业稳步增长，向“智造”发展：广电运通连续七年位列国内ATM 市占率第一，2014 年份额达26.6%，将受益于国产化进程加速持续上升。ATM 激烈竞争造成价格下降，2014 年下降10+%，预计今年仍将维持5~10%的降幅。公司是唯一拥有自主机芯技术的国产品牌，能够抵御价格压力，维持毛利率与盈 ...

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