地方政府债务置换对商业银行将产生怎样的影响与冲击？

　　我们知道，财政部于2015年3月下达了第一批1万亿元置换债券额度，6月下达了第二批1万亿元置换债券额度。目前各地方政府债务置换正在如火如荼地进行中，财政部要求各地要在8月31日前完成第一批置换。

　　地方政府债务置换作为地方政府融资模式转变大势中的关键一环，对于中国经济发展、金融改革等一系列大局都将构成深远影响。作为地方政府债务置换的主要交易对手--银行，更将受到直接冲击。本文将梳理地方政府债务置换的过程，探寻其经济含义，并着重分析"置换"本身及"后置换"时代对商业银行的影响。

　　地方政府债务置换的来龙去脉

　　上世纪80年代末至90年代初，许多地方政府为了筹措资金修路建桥，都曾发行过地方债券，但出现了不少问题。因怀疑地方政府的兑现能力，1993年地方发债行为被国务院制止，1995年1月1日起实施的《预算法》正式从法律上禁止了地方政府的发债行为。

　　然而，从上世纪90年代中期至今中国经济社会所发生的变化不仅进一步刺激了地方政府借债的冲动，而且其偿债能力也大大增强了。为规避《 ...

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