一、 股票型基金投资策略

　　宏观面： 6 月全国PMI 走平，主要分项指标中，需求、价格下降，生产走平，库存回升，6 月六大电厂发电耗煤增速由5 月的-0.8%大幅下滑至-9.9%，预示工业增长依然乏力。终端需求中仅地产一枝独秀，中游供需格局依然偏弱，而与工业休戚相关的发电耗煤、铁路货运，其增速均拐头向下。稳增长亟待加码，积极财政政策或渐成主角。

　　政策面： 周末，证监会、证券业协会和基金业协会纷纷开会紧急商讨救市对策。21家证券公司7月4日联合公告按净资产15%出资，合计不低于1200亿元，投资于蓝筹股ETF，并承诺上证综指4500点以下自营股票盘不减持。25家公募基金公司也倡议打开限购积极建仓。晚间，沪深交易所公告显示28家已获IPO批文公司暂缓发行工作。监管机构联手在上周末打出救市组合拳，充分传达救市决心，重建市场信心。

　　资金面：上周，周二开展了500亿元为期7 天的逆回购，中标利率下降20BP；周四继续开展了上述期限的逆回购，发行规模为350亿元，中标利率维持不变；同时周四有500亿的7天期逆回购到期。至此，上周央行公开市场实现净投放350亿元。银行间资金面继续有所 ...

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