银行业2015年下半年报告:帝国反击战

　　本文意在为经济新常态下银行业全新的业务和盈利模式建立综合、定量的分析框架,以助投资者更加客观、全面地把握银行业的战略价值,消除基于早已过时的研究框架的偏见,跟上银行业的发展步伐。本文搭建基础分析框架后,后续我们还会对银行业在新常态下全新的投资价值进行一系列实证和比较研究。

　　强烈看好下半年银行板块的相对收益和绝对收益:今年前5个月,银行板块受困于:1)催化剂无一落地,2)板块缺乏实质性龙头,因此一直难以出现持续的板块性行情。进入6月之后,银行板块催化剂密集落地,短短一个月时间,先后出台了银行深改方案、取消贷存比考核、收购券商获批案例这三大催化剂。展望下半年,一系列重磅催化剂尚待落地,包括:1)高估值业务分拆,2)员工持股和引进民资战投等银行深改措施的推进,3)更多的银行收购券商案例,4)投贷联动,5)兼并收购,6)系统性坏账剥离等等。当前,外部监管大环境已经进入为银行不断开窗的大周期,银行业非常明确地重新站上了政策风口,银行板块不是场外配资的重点配置对象,板块性质的超预期利好因素云集、没有未知利空,强烈看好全市场层面的风格切换,银行板块 ...

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