近一段时间股市下挫，很多阴谋论者认为有人在裸卖空期指，甚至某些机构的救市建议里也提议“禁止裸卖空”。这完全是对股指期货交易机制的误解。

　　裸卖空是股票现货市场的概念。按照卖空前是否融券来划分，卖空交易可以分为融券卖空和裸卖空。其中，融券卖空或担保卖空（covered short selling）是指投资者在卖出证券前已经签订借券协议；如果事先没有融入证券，则为裸卖空（naked short selling）。

　　裸卖空的存在有两个必要条件：一是允许卖出账户里未持有的股票，二是股票交易完成到交收完成存在时间差。假设一只股票有100万股流通股，投资者在没有借入足够股票的前提下，卖出不存在的10万股，市场上存在的股票数量就凭空变成110万股。当卖出股票造成股价下跌，投资者再以低价买入10万股用于交收，就可以赚取高卖低买的差额利润。因此，相对于融券交易来说，裸卖空虚增了股票数量，对股价冲击较大，且存在着很大的交收风险，所以许多国家和地区都禁止或严格限制裸卖空。我国A股市场虽然实施T+1交收，但任何机构和个人都不允许卖出账户里未持有的股票，因此现货市场上不存在裸卖空。

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