股市救市政策出台后，债券收益率快速下行，10年期国开债下行20BP左右。究其原因，一方面是因为短期市场避险情绪推动，另一方面也有资金回流债市的因素，比如打新基金等资金的配置力量。短期来看，债券市场会比较乐观一些，存在交易性的机会，主要品种可以关注流动性较好的高等级或中短期债券。但是从中期的角度分析，债市投资仍需谨慎。

　　在资金面依然宽裕的情况下，随着企业盈利的改善，未来权益类仍将是大类资产中表现较好的资产，而且IPO也只是暂缓，资金短时间内不会从股市大量转向债市。另外，资金从股市向债市切换的时间也不确定：目前资金最充裕的打新基金往往会有优先端锁定期的条款，而且也设定了不同的赎回费率，资金能否很快切换进入债市并不确定。因此，分析债市走势的核心决定因素还是要关注基本面和政策面。

　　基本面方面，下半年经济有望企稳。地方政府并不缺少项目，发改委去年10月以来批复了上万亿项目，政府也确定了七大工程包和四类新工程包，随着债券资金和 ...

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