尽管A股上周暴跌，但是上证综指在过去一年内仍然翻了一番。问题是，投资者并没有将获取的利润“挥霍掉”来帮助经济增长。

在美国等发达国家，股市上涨有时会支撑消费支出，刺激经济增长。但是，在中国，这种效应似乎不存在。上证综指在过去12个月内飙升了122%，但是4、5月份的零售销售环比却仅仅增长10%，为5年来新低。

原因是什么呢？《华尔街日报》财富和奢侈品编辑顾蔚称，15个中国人中只有1个炒股，远低于美国逾50%的比例。这意味着，股市上涨的收益大多被更富的人赚取，但是他们更可能把股市上涨带来的利润储存起来，而非用于消费。那些持有股票的投资者似乎也正推迟消费，以便有更多资金用于投资，因为投资者认为中国股市的上涨是短暂的。

“中国投资者倾向于相信牛市是短暂的，而熊市是长久的。” 摩根士丹利大中 ...

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