近年来，我国经济转入新常态，潜在经济增速逐步下移，传统的高投资持续下滑。随着经济增长目标的下调，政府进行逆周期调控的必要性也大大下降。但是如果短期经济下滑至政府容忍线以下，积极财政政策稳增长依然有强烈的市场诉求。

　　2015年的经济增长目标是7%左右，政府实际的经济增长下限应该在6.8%-6.9%附近。今年以来，制造业进一步去产能，房地产去库存，宏观经济延续了去年以来的快速下跌势头。一季度GDP增长7%，而GDP平减指数为-1.2%，如果扣除掉价格因素，名义经济增速只有5.8%左右，已远低于市场融资成本。于是政府的积极财政政策提上日程。

　　但实际上，从政府的财政投资支出及基建投资力度来看，名义上偏松的财政政策实际上是偏紧的，仅在今年4-5月出现短暂的扩张，2014年三季度以来财政支出下滑幅度惊人。去年8月以后，公共财政支出增速突然从两位数的水平大幅下滑到去年年底零以下的水平。今年1月，财政支出增速继续下滑到 ...

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