6月中下旬，股市急转直下，杠杆牛市由正反馈进入负反馈机制，退出的一致性催生流动性缺失风险，导致正常回调演变成踩踏事件，上证指数最大跌幅接近35%，心理关口4000点和牛熊分界线120日均线相继失守。目前上证指数在3000-3500点区域获得支撑，昨日涨幅近6%至3709点。从历史统计数据看，这一区域支撑力度明显强于4000点，但从交易的确定性和安全边际看，现阶段应避免追涨杀跌冲动，中长期抄底时机仍需耐心等待。

　　从宏观角度看，目前国内宏观经济和政策预期并未发生明显变化，整体依然保持稳定。经济方面，二季度工业增加值和PMI已显现底部企稳迹象，虽然二季度GDP增速存在破"7"风险，但考虑到利好政策累积、房地产行业现改善迹象和基数偏低等积极因素，目前市场对下半年国内经济企稳弱回升预期偏强，其中房地产和基建投资增速是观察经济能否弱复苏的关键变量。

　　货币政策方面，此前因央行意外定向正回购引发的货币政策转向疑虑，随着6月25日央行重启逆回购和6月27日央行再度降息及定向降准而缓解，下半年而言，货币政策边际宽松空间有收窄 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html