国信证券

　　流动性困局已解，短期连续涨停反而令人疑惑。我们无法判断这种走势能持续多久，但当前局面确实适合做多。如果重回加杠杆老路，市场将难创新高，并伴随着政策底震荡收敛。目前市场的最大不确定性可能来自于政府。

　　最新的一个判断是流动性困局已解。周三政府资金绕道券商自营入市后我们就该有所察觉，而后两个交易日基本处于全市涨停的局面反而让人有些讶异。这种惊讶的背后未必是走势完全超乎预料，而是这种涨停潮是否健康、能否持续，正如当时的跌停潮一般引人质疑。

　　尚无法判断这种报复性反弹的走势能持续多久，即便是依赖于更多的信息。包括，1）从资金的需求方看，大面积停牌的局面显然有利于资金做多，且这种局面暂时看不到大的改变，或者可以认为裹挟着利好复牌的上市公司，对股价也有一定刺激、稳定作用。2）从资金的供给方看，政府救市资金在上周五包括下周继续出手的可能性下降，但提供了类似政策底的心理保障；市场资金则会在抢反弹、建仓位和止损、降仓位 ...

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