长江证券

　　[摘要]

　　报告要点：

　　事件描述用友网络公告，拟设立第一家企业互联网子公司并对优普子公司业务进行调整。

　　事件评论组织架构大调整，设立第一家企业互联子公司，聚焦发力中端企业的互联网化转型。本次停牌期间，用友实施了组织机构及业务模式的大调整：1、将优普子公司的中端U9业务（含PLM）整合进入母公司用友，与高端NC业务形成资源整合协同效应；2、优普子公司将从原有的“直销+分销”结合的经营模式，转为全分销模式，以期提升软件业务经营效益；3、设立第一家企业互联网子公司，优普子公司将其企业空间、S-CRM、营销助手等互联网业务整合交由该公司独立经营，可大刀阔斧部署互联网战略。我们认为，用友此次将软件与互联网业务剥离独立、聚焦发展 ...

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