当长达6年的“香港牛”与“美国牛”走到尽头时，中国“A股牛”突然爆发，没有任何征兆。2014年7月底，A股终于摆脱2000点“箱顶”长达两年的压制，8月在2200点一线进行充分整固，9月开始向上拉升，一轮气势磅礴的大牛市就此展开。

　　（一）券商股大疯狂

　　事实上，进入2014年11月中下旬，A股牛市开始“讲故事”，不过最初只有两个版本：一是11月17日沪港通正式开通；二是11月22日，2014年首次降息。再加上融资融券在A股市场推出的4年多来，券商来自两融业务的利润增长不断加快，投资者预料，一旦遇到大牛市，则券商股更是最大的受益者。因此，券商股的爆炒便顺理成章地成为本轮牛市疯狂的起点或导火索。

　　从2014年10月底至12月10日，在不足一个半月时间内，几乎所有券商股全都大涨了200%，不分质地好坏、普涨暴涨。券商股的疯狂是本轮疯牛的第一个标杆，很显然，它是伴随融资融券业务的大扩容而开始疯狂起来的。

　　2014年11月27日，沪深两市合计成交额6185亿元，历史上首次突破6000亿大关。当天融资融券余额（以下简称“两融余额”）首破8000亿元。由此开始，伴随着融资融券规模的 ...

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