6月15日以来股市大幅调整,分级基金净值大跌,出现规模空前的下折潮,分级基金B份额特有的高杠杆双刃剑作用在本次调整中得到了最深刻的体现,不少投资者因无法卖出B份额或者买入了下折的分级B份额蒙受重大损失。
本次下折潮将过去一年高歌猛进的分级基金被掩盖的制度缺陷暴露无遗:分级基金设定的下折阈值过低,导致分级B份额下跌中的净值杠杆不断增大,风险收益特征严重不对称;作为交易所上市的杠杆最高的品种,分级B份额投资没有相应的投资者适应性,大量对分级基金缺乏认识的投资者买入B份额;分级基金在下折的次日依然上市交易,而且没有任何警示区别于其他基金,造成部分投资者误踩雷区;分级基金认购和申购设定的5万元投资门槛偏高,不利于普通投资者参与风险可控的溢价套利;对分级基金上市要求缺乏细化,容易被基金管理人利用。
业内人士呼吁,应该从产品设计、上市交易、投资者准入、投资者保护、交易公平等多方面着手完善分级基金相关规则,避免分级B份额悲剧再度上演。
下折阈值过低
分级B风险收益不对称
现有的股票型分级基金往往将下折阈值设定在0.25元,即当分级基金B份额 ...
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