摘要 在定增无限售期要求情况下，通过定增取得的股份存在无风险套利空间，投资者特别是个人投资者容易在短期内获利出售。建议对定增取得的股票设置至少半年或一年的限售期

　　让私募基金趋之若鹜的新三板定增怎么了？破发频仍。全国股转系统闭门会议上，齐鲁证券场外市场部总经理王磊谏言新三板，要求切断定增利益输送链，明确设定销售期至少半年或一年。

　　新三板的定增神话或会降温，但走入制度化建设的轨道。据统计，截至7月7日，550家做市企业中，有71家企业二级市场价格已经跌破最近一次定增价格；德鑫物联、普华科技、仟亿达等7家企业价格已跌破做市商初始成本价。

　　定增融资难度加大。二级市场价格大幅下跌逐步传导至定增市场。

　　市场有效性减弱，不利于新三板估值定价及融资功能的发挥。以海能仪器为例，重组停牌后即便发布了并购重组报告，披露了净利润预增等重大利好，但市场并不买账，复牌后连续暴跌。与此同时，弱有效性市场下，企业定增融资难度加大，部分企业被迫推迟或者取消定增计划。新三板市场估值定价、融资功能的削弱直接影响到中小微企业生产经营和后续并购等计划的实施，延误企业发展良机。从宏观层面来看， ...

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