货币增速回升，对巩固来之不易的经济好转迹象有一定帮助。货币和经济间的关系显然已由“积极”转向“中性”，这是央行维持货币政策中性基调不变的根本。现在看来，发挥存款准备金的“池子”功能，“对冲”外汇储备减少给基础货币调节带来的影响，将是未来货币政策的主要工作。而要扭转工业品价格的持续下滑，资金持续“脱实向虚”的局面，能否以适度通胀的方式化解债务，这又是个不小的考验。

　　6月新增信贷和货币增长，市场预测分别为10204.8亿和10.9，而实际增速分别为12806亿和11.8，双双超出市场预期。

　　稳健货币政策是货币当局一直以来强调的政策基调。去年以来，货币当局对货币投放，主要是在总量增长平稳的前提下，围绕“调结构”进行的――货币增量通过定向投放实现，货币分布结构调整成为货币当局政策工具的主要“着力点”。为实现货币流动性向实体经济领域的转移，央行对小微企业贷款和基础设施贷款实行了特殊的政策倾斜，具体实施前者包括对“三农”和小额贷款符合一定标准的机构，实行差别化的存款准备金缴存比例；后者主要为针对国开行的PSL等定向投放。

　　在稳健货币政策基调下，信贷和货币增长一直延续了平稳的特征。去 ...

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