低息发债、设立香港红筹平台、成立地产基金和引入保险资金，一系列的资本运作让首创置业（02868.HK）在“丰年”储备了足够多的粮食。然而，在首创置业副总裁胡卫民看来，在资本市场上长袖善舞，已不能对一家房企的成功起决定性作用。

海外项目让首创置业找到了新的业务增长来源。据透露，今年首创置业在澳大利亚的销售有可能突破50亿元。代表转型尝试的奥特莱斯产品线在迅速扩张中。然而，未来五到十年，国内住宅业务仍然是增长的主要引擎。

“世道变了，就算是土豪，光砸钱也没用。”7月8日胡卫民在接受21世纪经济报道记者采访时说。他认为，过去十几年房地产行业一直是粗放式地发展，下一步房企之间竞争的关键是产品特性和客户。

有钱也不一定能赢？

5月底，首创置业发行了一笔规模为30亿元，5年期票面利率仅为4.58%的公司债。随后不久，首创置业公布了一笔新的公司债计划。6月12日公司公告称，拟以一批或分批形式非公开发行本金总额不超过50亿元人民币的境内公司债券，为期不超过7年。所得资金拟用作补充营运资金或偿还公司部分债务。

这并不是首创置业第一次动用公司债这一融资工具。2009 ...

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