7月15日，A股再现恐怖式暴跌，特别是中小题材股，跌停又成家常便饭。造成此次恐慌的原因，还是因为去杠杆。据称目前不仅场外配资全部停了，连银行和信托的配资也在清查，这就造成了市场的恐慌。

　　如果管理层铁了心要卸掉除券商正常两融的杠杆，会引发怎样的情况呢？我们不妨从以下两个方向去思考。

　　第一是卸杠杆对目前市场的实际影响与心理影响。华泰证券最新的研究报告显示，前期场外配资规模峰值预计在1.2万亿至1.5万亿元左右，随着前期市场调整和平仓逐渐爆发，中性假设下预计配资规模回落至8000亿元左右，从结构来看主要包括三个部分：一是券商与信托对接的配资，以HOMS和券商资管结构化产品为代表，预计目前存量规模在1500亿元左右；二是商业银行对私募等机构进行的配资，同样走信托通道，杠杆比例1∶3左右，目前规模预计在5000亿元左右；第三是信托自身发行结构化产品进行的配资，预计1500亿元左右。目前 ...

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