在2万亿元的债务置换落定之后，财政部再次批准第三批规模为1万亿元的地方政府债务置换，前后3万亿元的规模着实令人疑惑，地方政府债务规模到底有多大？对债券市场又有何种影响？

　　置换规模不断扩大

　　虽然2013年6月的审计结果显示，2015年到期的地方政府性债务规模为2.78万亿元，其中负有偿还责任的有1.85万亿元，但从目前置换规模不断扩大可以判断，地方政府面临的债务问题要比我们想象的严重。地方政府债务形成主体主要包括融资平台公司、机关单位和事业单位，根据2013年6月以来债务增长情况估算，截至2014年底融资平台公司形成的地方政府性债务约11.4万亿元，而机关单位、事业单位的地方政府性债务规模达7.6万亿元，加上未到期地方政府债券，估计地方政府的债务规模至少为24.4万亿元。2015年至2016年是地方政府债务到期的高峰期，预计今年到期的地方政府负有偿还责任的债务至少为2.8万亿元，加上或有债务的话，将会有4.5万亿元的债务到期。

　　在前两批置换中，被置换的债务范围明确为2013年6月审计结果中地方政府负有偿还责任的2015年到期部分，这部分债务规模为1.85万亿元 ...

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