结论与建议：

受益于航空燃油价格下降，东航预告2015H1 净利润同比剧增，净赚35亿元至37 亿元。展望未来，受益于航空煤油价格下跌使成本下降，以及上海迪士尼一期开业带动客流量上升，东方航空业绩将持续释放。当前A 股和H股股价对应2016 年动态P/E 分别为12 倍和8 倍，维持买入评级。

公司发布业绩预告，预计2015 年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币35 亿元到37 亿元，同比增长249 倍到263 倍。略好于预期。其中2Q 净利润同比增长784%至875%。 我们认为，目前国内民航需求稳中有升，业绩增长最主要的原因来自于国际原油价格低位震荡，公司航油成本大幅降低，毛利率大幅提高。

在国内经济增速放缓的背景下，我们预计2015 年下半年民航需求将延续上半年的 ...

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