投资要点

2015 年上半年化工行业平稳収展,部分子行业盈利明显改善2015年6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,与上月持平,高于临界点,制造业持续小幅扩张。生产指数为52.9%,与上月持平,高于临界点,表明制造业生产增长保持平稳。新订单指数为50.1%,比上月回落0.5个百分点,仍位于临界点上方,表明制造业市场需求增速放缓。

2015年上半年化工行业下游房地产、汽车、家电、纺织服装产量增速均位于较低水平,化工行业整体仍无趋势性好转迹象。子行业盈利增速分化显着。

2015年上半年化工子行业盈利同比快速增长集中于三类: (一)受益于产业整合和供需改善带来的产品提价,如生物収酵领域的味精/苏氨酸、以及磷酸一铵/事铵等磷肥和钛白粉领域,业绩有望明显改善;(事)受益于原材料大幅降价,纯碱、合成革子行业盈利同比大幅改善;(三)迚入销售放量期的新材料品种。

新材料:市场空间巨大,寻找成长标的合成革行业因生产环保制约和产品绿色消费升级趋向集中。生态/水性PU革未来替代PVC、普通PU革以及天然皮革空间尚大,通过品质和服务赢得中高端下游客户认可 ...

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