【2015年二季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年二季度宏观经济增速趋弱，实体企业景气度偏低，工业增加值还未止跌，受多方面因素影响外贸不振，消费增速略低于近年同期，尽管中央推出了一些大型基础建设项目，但地方投资受限于资金因素，房地产投资滞后于销量的回暖，预计二季度固定资产投资也有小幅的下滑；本季度内，央行保持了宽松的货币政策，多次降准降息，但银行担忧信用而企业扩产意愿不足，导致资金并未有效注入实体经济。整体上看，市场对于宏观数据的疲弱已经提前消化，创业创新和国企改革的继续推进，有助于经济形势后续企稳回升。

二季度债券市场先扬后抑，4月份受益于政策，收益率大幅下降，5月收益率继续缓降，6月份略有上扬。政策面支持、资金面宽松 ...

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