【2015年二季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2季度，国内经济下行压力仍存，受央行降准降息以及流动性充裕等因素的影响，债券市场收益率下行为主。债券收益率呈现前低后高的走势，4月至5月中旬，受一系列货币政策宽松影响，收益率出现明显下行。5月中旬以来，随着地方债供给放量和经济底部企稳的预期上升，收益率小幅震荡上行。从品种表现上看，2季度10年期国开债、5年期国开债、3年期AA中票和3年期AA城投债的收益率分别下行7BP、28BP、60BP和62BP，信用债表现好于利率债，中短端品种表现好于长端。统计来看，中债新综合指数（财富）2季度较去年1季度上涨了2.36%。分品种看，中债国债总净价指数上涨1.10%，中债企业债净价指数上涨1.25%，中债短融总净价指数上涨0.35%，可转债表现最差，中标可转债下跌1.02%。权益市场则经历过山车行情，上证综指从4月初的3786点一路上行至5178点的高点，随后大盘一路下挫至4277点，较高点下跌21.07%。

宏观经济方面，2季度经济数据略好于1季度，PMI数据小幅好转，但经济依然缺乏增长动力，消费乏善可陈，进出口 ...

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