【2015年二季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度内各项经济数据低迷，工业增加值、进出口、固定资产投资数据仍然疲弱，为了对冲经济下行的压力，央行先后多次大力度降准降息，实施了较为宽松的货币政策；另一方面国内商业银行普遍面临着高收益资产集中到期，而实体融资需求不足，导致银行体系内资金堆积。外围市场方面，美元指数冲高回落，欧元受到希腊拖累表现疲弱，叠加衰退型的贸易顺差，整体上对国内流动性的改善有利。在此背景下，银行间资金面一度十分宽松，R007跌至2%以下，随后有所反弹，但是整体上二季度的资金利率保持在历史较低水平。同时，收益率曲线呈现出了从平坦到陡峭的明显趋势：期初10Y和1Y的期限利差为20BP，自5月中旬至二季度末，该期限利 ...

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