A股市场投机气氛较重广被诟病，这除了与个人投资者占比较大有关之外，与历史上上市公司对分红并不重视也有关。在港股市场，虽然无硬性要求，但企业分红主动性更高，近20年来企业累计分红总额高于市场融资总额。

　　本报记者 谭楚丹 深圳报道

　　“港股市盈率是由外资投行定价，比较合理，不像内地炒作。港股机构投资者看重市盈率、派息率，市盈率合理以及派息率较高的情况下，机构投资者才会投资，他们不炒预期，只炒白马股。”

　　这是一名普通投资者老张对21世纪经济报道记者表达的观点。对他来说，A股的投机氛围和虚高股价，超出了他能把控的投资风险。浸淫资本市场十余年，他对A股几乎不感兴趣。

　　这亦是众多香港证券分析师对本报记者表达的观点。

　　“由于投资者中机构投资者为主，小盘股流动性较差，承担流动性折价；此外，小盘股机构研究覆盖较少，港股又有诸多衍生品为希望‘以小博大’的投资者提供工具。” 中金公司分析师王汉锋如是说，以上诸多原因使得港股大盘股一直相对小盘股具有估值溢价，各行业龙头股相对于小盘股的估值始终稳定在较高水平。

　　仅从内资企业在港股的估值表现来看，据wind统计，港股内资企业市盈率中位数为 ...

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