随着7月份第二批大额存单的陆续发行，很多人注意到这个原本被认为会对理财产品形成强烈冲击的"神器"并未展示出应有的光环。

由于一出生就身处降息周期和商业银行整体惜贷的货币信贷环境中，大额存单现有的收益大多仅为基准利率上浮40%，远低于同档期的理财产品平均利率。而且这一价格还是在转让平台基本缺位、客户要求一定的流动性溢价情况下形成的，如果未来转让平台建起来，其中蕴含的流动性溢价还将被进一步剔除。

这种状况在一年前肯定不会出现，急需存款的商业银行会用足其中规则去吸收存款。但在去年11月份降息周期启动之后，商业银行对存款的渴求已经和去年完全不同。特别是今年4月份以来，银行间市场利率快速下行，迅速拉低了商业银行的批发资金成本。另外，商业银行资产端趋于审慎的信贷政策，也在很大程度上降低了负债端的筹资压力。这也难怪大额存单的利率上不去，因为银行根本就不缺钱。

一些市场机构甚至还认为，考虑到宽松货币政策的基调在较长时间都不会逆转，未来大额存单的价格还有可能继续下行，并与基准利率趋于一致。贷存 ...

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