受国内、国际经济周期的影响，陈玉辉预计国内实体经济和虚拟经济仍将处于通缩式调整通道中。

　　目前货币政策方面量的宽松已经比较充分，后面价格宽松特别是真实无风险收益率下降还有空间。近期最重要的影响是网上打新收益超过20%的无风险收益率暂时消失后，其支撑的银行理财等真实市场无风险收益率和银行资金成本将会快速下降，驱动低风险偏好的资金被迫进行重配置。

　　银行等低估值、大市值蓝筹股显现出一定程度上的债性，这类似于2008年金融危机后美、欧、日股票市值持续因零利率环境上涨。受积极财政政策和环保、产业政策影响，持续低迷的周期性行业也会出现局部供需关系改善和盈利超预期增长，产生了阶段性投资机会。

　　对于今年下半年的市场，陈玉辉 ...

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