上证综指从5000点快速下行到3400点左右，超过20只分级基金发生了下折，不少分级B投资者遭受了严重的下折损失。那么，什么是分级基金的下折？分级基金下折的风险点在什么地方？我们该如何理性地看待分级基金的下折呢？

　 （一）什么是分级基金的下折？

　 股票指数分级基金的母基金主要目的是跟踪标的指数的走势，所以标的指数的下跌会直接导致母基金净值下跌，进而使得分级B 净值回落。当B份额净值小于等于一定阈值时（一般为0.25元），分级基金就会采用“净值归一、份额缩减”的向下不定期折算，简称“下折”。而在下折前后，B份额的资产净值是不会发生改变的。

　 （二）分级B的下折风险分析

　 分级基金交易价格满足：“A价格×份额占比+B价格×份额占比=（1+整体折溢价率）×母基金净值”，这也就是说，投资者在投资分级B需注意三点：（1）母基金净值表现；（2）整体溢价率高低；（3）分级A是否有超额收益。

　 在下折过程中，分级A净值高 ...

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