期货7月初突破前期整理平台，但之后并没有借势上涨，而是继续在新的平台振荡。与之前相比，国债期货日内振幅收窄，日均线逐渐收敛，周均线仍有向上突破的势头，不过受到20周均线的压力。短期看，国债期货虽有突破的迹象，但无论是技术上还是基本面上，都受到一定的压制，趋势延续仍需耐心等待。中长期看，随着风险偏好的下降，我们认为债市慢牛仍将延续。

　　近期，债期虽突破前期平台，但没有继续向上，我们认为主要有三个因素： 一是数据显示经济有底部企稳特征。无论是工业增加值、投资以及GDP等宏观经济数据还是新增人民币贷款、社融和M2等宏观金融数据都明显高出市场预期，经济显示出一定的底部企稳特征，这对债市有一定的压力。二季度GDP同比增速为7%，与上季度持平，环比增加1.7%。投资方面相对仍较低迷，二季度固定资产投资同比小幅回落，不过地产和基建分别受降息和地方债发行影响有所反弹，使6月投资增速有所回升，一定程度上避免了二季度投资大幅下滑。财政收入和支出同比均明显改善，收入主要源自于金融业利润以及地产税收，支出主要用于社保就业、节能环保等领域，以财 ...

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