投资策略:供给趋紧推动畜禽产品价格进入周期性上涨通道,猪价恢复速度优于禽价。

从补栏节奏情况分析,我们认为,由于散户补烂谨慎,后期供给恢复需要较长过程,本轮猪价周期性上涨的持续性更长(但期间也会有季节性调整),高点或在16年8月出现。因此,养殖股存在业绩超预期可能。此外,本轮周期过后,养殖行业规模化程度又将提升,饲料行业竞争进一步加剧,养殖产业链上下游的复苏将出现分化格局。

生猪养殖:价格上行持续,补栏复苏缓慢。7月17日全国外三元生猪均价为8.84元/斤,较上周上涨1.3%。仔猪均价为32.49元/公斤,较上周同期上涨2.15%,涨幅有所收窄。各上市公司反映,猪价近期涨幅趋缓,走势趋稳。但供给持续收缩(5月能繁母猪、生猪存栏分别同比下降15.5%,9.8%)仍将推动价格上行持续。现在市场有两个问题:1)高点能否超预期。我们认为未必。07,11年两波猪周期由于结合疫病因素,导致存栏量断崖式下降,推动猪价年内涨幅一度超过110%。本轮属于供给蛛网模型波动,未出现大规模疫情,故我们队猪价创新高持谨慎态度;2)持续性能否延长。目前看,本轮周期持续性或超预期。原因在于散户补 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html