“现货负责牛，期货负责慢。”在上证指数重回4000点之际，期指大幅贴水的现象未见改善，一名投资者就此拆解当前的“慢牛”格局。

　　7月22日，三大期指贴水幅度小幅扩大后，中证500、沪深300主力合约的贴水目前已达6.57%和5.09%，代表大盘蓝筹的上证50期指也已贴水3.91%。值得注意的是，标普500指数和香港恒生指数的期现之间形影不离，鲜有大幅升贴水现象，1%以上的幅度已可引得套利资金蜂拥而食。A股指数为何出现期现的大幅背离?

　　淘利资产董事长兼投研总监肖辉对此表示，“套保资金愿意用更低的价格来做套保，这与去年12月份、今年1月份股指期货大幅度升水是一个道理。因为那时候市场很活跃，很多人愿意用更高的价位去买。”

　　在肖辉看来，经历了前段时间的大幅震荡后，市场上更多的资金选择了将风险放在第一位。 ...

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