过去10年，香港人民币离岸NDF（无本金交割远期外汇交易）市场就像一面镜子，其自身从盛极一时到逐渐边缘化的点滴变化，折射出人民币汇改十年来，人民币国际化和离岸人民币（CNH）市场的发展步伐。

　　“NDF市场在中国内地开始汇改，特别是2005、2006年第一次汇改之前，交易还是很活跃的。”接受《第一财经日报》独家专访时，中银香港发展规划部人民币业务处主管杨杰文表示，但随着汇改推进，人民币逐步开放，2010年和2011年左右，香港人民币离岸NDF市场已经不断萎缩，与之相对的是，2010年前后建立起来的CNH市场规模不断扩展。

　　根据央行最新发布的《人民币国际化报告（2015）》，去年中国香港、新加坡、伦敦等主要离岸市场人民币外汇日均交易量已经超过2300亿美元，远超中国境内人民币外汇市场（含银行间市场和银行代客市场）550亿美元的日均交易量。

　　“不仅香港，其他地方的人民币离岸NDF市场交易规模也随着CNH市场的发展而大幅缩减，交易量越小，市场影响力也就越小。”杨杰文认为，将来可能影响在岸人民币价格的还是CNH市场，但在人民币实现自由兑换前，CNH市场的“倒逼作用”更 ...

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