上半年净利增35%，符合预期：公司发布半年报，公司2015年H1实现营收97.0亿元，yoy+37.60%，实现净利润6.5亿元，yoy+34.74%，折合EPS0.71元，符合预期。单季度来看，公司Q2实现营收55.2亿元，yoy+39.46%，实现净利润3.15亿元，yoy+36.59%，折合EPS0.20元。

　　复合肥销量快速增长，毛利率有所下降：报告期内公司营收增加主要是受复合肥新投产105万吨产能带动销量增加所致。报告期内公司综合毛利率为15.94%，同比下滑1.72个百分点，主要是由于氮磷钾等单质肥价格同比有所上涨导致成本增加所致。

　　公司1-3Q净利预增25-35%，符合预期：展望未来，我们认为化肥复合化率提高和行业集中度提高依然是主要趋势，我们认为随着新增产能陆续投产，公司水溶肥、硝基肥等新型复合肥的销量仍有望快速 ...

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