全景网7月23日讯 7月市场经历了巨幅调整，这轮牛市是A股史上第一次杠杆牛市，去杠杆的过程迟早会到来，只是没预料到来得如此剧烈。由于暴跌对市场信心以及新增资金冲击过大，预计市场需要一段时间修复信心。我们依旧认为风雨过后见彩虹，后面将迎接牛市下半场。我们依旧保持相对乐观有以下三方面原因：1、中国居民资产负债表重新配置才刚刚开始，目前股票在居民资产配置中只占到5%（经历了半年股市上涨后，最多也不超过8%），最大居民资产配置在房地产60%和居民存款20%左右。如果只看金融资产，2014年末中国居民的股票资产占16%（若计入2015年以来股市涨幅，最多不超过25%），而存款占60%。2、“大众创业、万众创新”以及新兴产业的发展均需要资本市场实现资源有效配置的功能，而不是现在银行对社会资源的扭曲配置所能实现的。3、随着地方融资平台以及房地产行业对资金需求的下降，国内的流动性将始终保持宽松状态，资本市场几乎是新增货币资金的唯一去处。

　　牛市下半场，波动会大幅加大，更考验企业的商业模式以及成长性，专业投资机构 ...

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