近日央行公布6月外汇储备规模数据，我国外汇储备余额3.69万亿美元，较2014年6月3.99万亿美元的历史峰值下滑约3000亿美元，平均每月下滑250亿美元。在国内经济增速下滑、资本市场大幅波动的背景下，有人担忧储备规模快速下滑是否意味着资本外流已经危及外储安全？外汇储备能否确保人民币汇率基本稳定？笔者认为，外汇储备规模的快速下滑有其特殊的时代背景，资本外流虽有影响，但并非不可承受。

　　价值重估损失是外汇储备大幅下降的重要原因。外汇储备币种结构属国家机密，但我们可以根据全球储备币种结构做一简单推测。2014年6月底，美元、欧元、日元、英镑和澳元在全球外汇储备中占比分别约为60.8%、24.1%、4.0%、3.9%和1.9%。假设我国外汇储备结构与全球结构基本一致，那么2014年6月以欧元、日元、英镑和澳元计价的外汇储备总值分别约为9610亿、1600亿、1550亿和760亿美元。

　　2014年7月以来 ...

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