虽然二季度宏观经济有企稳迹象，但房地产投资数据并不乐观，库存压力巨大，并且基建投资形势也较为平淡，寄希望于政策面来提振市场，短期不太现实。在此背景下，建材终端需求依然萎靡，钢厂开工率持续下滑。受制于此，焦炭产业基本面仍处于筑底态势中，可以预计三季度市场形势难以出现明显好转，焦炭价格将在更低的水平上寻求平衡。

　　需求持续萎缩

　　6月以来，钢材价格持续下跌，而煤焦价格相对平稳，钢厂经营形势更加严峻，行业面临全面亏损格局。据我们测算，目前行业内吨钢亏损在40-50元左右。在此背景下，尽管钢厂有较强的流动性需求，但限产也不得不提上日程，并且力度持续加大。后期经营压力和环保政策将持续对粗钢产量形成压制，焦炭刚性需求将受到挤压，价格自下而上的传导机制正在发酵，市场将在钢铁市场的持续恶化中备受煎熬。三季度中前期 ...

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