在A股近一个月的暴跌调整后，市场见证了对冲类产品的逆势突围，也目睹了股票型产品净值平均15%的回撤。

　　当滚雪球、展博投资等知名私募旗下产品被迫清盘，大盘泥沙俱下之际，净值回撤小者已算是赢家。对冲类基金有何制胜法宝实现突围？《第一财经日报》近日专访了上海从容投资管理有限公司(下称“从容投资”)董事长吕俊，分别从宏观策略对冲、大类资产配置等角度探讨了相关问题。

　　暴跌中如何成功抽身

　　吕俊告诉《第一财经日报》记者，在5月中旬便判断市场的风险已经很大，因此进行了相应的准备。“5月中旬的时候，市场的估值已经高到了一个不能忍受的阶段。另外还有一个很重要的反向信号，就是市场上的噪音交易者(非价值投资者，主要为炒作的趋势性投资者)越来越多，占据了市场的主要部分，涨得最猛的个股都是讲故事的。”

　　据吕俊介绍，在5月中下旬，从容投资便和客户协商，把旗下3只净值超过或接近2元的产品，“从容内需医疗”、“从容成长7期”、“从容稳健2期”提前终止并进行了清算，劝客户赎回。“当时市场上还有公司在新发产品，我们判断市场有比较大的回调风险，就没发新产品，清算了这3只产品。”吕俊补充道。 ...

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