自7月9日的低点以来，沪指已经反弹了25%，不过对于后市，市场态度依然存在分歧，甚至略偏谨慎。光大证券认为，A 股走出“混沌”需要解决四个问题：

　　1，货币政策还放不放？

　　我们这里说的是“总池子”问题，长如降准，中如公开市场操作和 MLF、PSL等流动性操作。6 月份，央行面对 7000 亿地方政府债时的“无动于衷”一度令市场困惑。7 月前三周，地方政府债又发了 4000 多亿，似乎仍未看到央行的大动作，各期限利率也停止下降。政策是很难预测甚至无法预测的，我们仅列举“谨慎派”的三个担忧供大家参考。1、目前短端利率已经够低了，长端降不下来可能与刚性兑付有关，并且银行超储率相对稳定，整体流动性足够宽松；2、货币放松会不会引发人民币贬值或贬值预期，进而导致资金的进一步外流；3、近期猪肉价格的回升是否意味着通胀将抬头，并限制货币政策空间。

　　2、传统需求回升几何？

　　我们已经看到了房地产市场的复苏，主要是一线城市，房价涨势有点令人“乍舌”（不知道这对货币 ...

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