最近中国股市动荡让一些人断定，中国正处于一场重大金融和经济危机的边缘。这些不看好中国的人士坚称，股价快速下跌是危机即将来临的征兆。

　　尽管中国经济面临重大挑战和逆风不是什么秘密，但这些却与股市下跌没什么关系。相反，这些挑战源于根本的结构性问题，包括中国资本市场尚未完成的改革。所有股市都会经历牛熊周期的转换。当资本市场发展不足时——现在中国就是如此——问题就会出现，因为这些周期的波动被放大了。

　　中国在这个时候尤其脆弱，因为尽管中国经济已发展成熟，但其资本市场的发展没有跟上。那些从思想上反对市场的人将会拿最近股市走势来说事，声称为防止市场动荡，北京方面应该放缓金融自由化步伐，乃至完全抛弃基于市场的改革。出现这种情况一点都不会令人感到意外。

　　由于中国股市散户众多，股价暴跌影响了人们的储蓄、收入和福祉。许多人投资股市，无疑是因为他们对政府的救市能力抱有信心。这可能在一定程度上解释了为何当市场暴跌时，中国政府如此迅速地进行了干预。此外，尽管中国政府这种保护投资 ...

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