用较高的业绩确定性应对风险偏好下降是一个好策略。前期市场快速大幅调整，投资者的风险偏好系统性地下降。后动荡时代，我们认为市场的微观结构未得到明显改善，A股的整体风险偏好将逐步稳定在偏低的水平。用较高的业绩确定性应对风险偏好下降是一个好策略。7月5日,我们从报告《标本并重》开始，持续提示风险偏好下降时，业绩高增长的行业将更受青睐，航空和畜禽养殖较符合这一特点。7月8日市场反弹至今，航空运输指数绝对收益27%，超额收益14%，畜牧养殖指数绝对收益87%，超额收益73%，反映出了市场对这一策略的普遍认可。

　　油价下跌推升航空股业绩。2014年上半年，国际油价持续低位运行。作为航空公司最大的成本支出，航油价格的下跌直接利好航空公司利 ...

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