【明眼看市】要真正堵上场外配资的旁边之道，关键是打开正门，要让正规的融资融券产生更大的吸引力，成为信用交易的主流。

　　从年初证监会叫停券商代销伞型信托到恒生电子公告停止HOMS系统服务，尽管时间前后不过半年，但对于场外配资业务来说，几乎就是走过了从野蛮生长到烟消云散的过程。而与之相伴的，则是股市大盘从暴涨到暴跌，以及一批高杠杆操作者从一夜暴富变为血本无归。

　　现实很残酷，但也因为这样，人们需要对其进行深刻反思，以避免重蹈覆辙。特别是在“国家队”进场“维稳”以后，场外配资作为股市的一个风险源，其影响力（严格来说是破坏性）已经逐渐成为过去式，而所留下的教训则更应该为各界所记取。

　　其实，对于中国资本市场来说，场外配资并不是什么新事物，可以说自有股市以来就存在了。典型如早期的券商通过挪用保证金向少数客户提供借贷资金，供其进行“透资”交易（由于其资金来源及提供资金的方式均不属于券商的正常业务，因此尽管表面上操作是在场内进行的，但是其本质还是属于场外配资）。后来实行了第三方监管，保证金不能挪用了，就出现外部机构，借款人与券商合作开展的“三方监管”模式，即外部机构提供资金，通过券商借贷给 ...

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