导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(BRETT ARENDS)撰文指出，正如美银美林近期的一份调查所显示的，美国股市目前已经高估。高估当然并不意味着股市就注定要崩盘，或者全无投资价值，但是投资者必须要明白，美股未来三十年的回报率很可能完全无法与过去三十年同日而语，对此必须有足够的心理准备。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文：

　　华尔街长达六年以上的繁荣之后，以十八个历史指标来度量眼下的美国股市，十三个都明确指向了高估——这是美国银行旗下美林近期一次研究的结论。

　　尽管该行的分析并不意味着，甚至都算不上暗示股市将要如那些末日论者所预测的走向崩溃，但是至少，我们可以得出一个结论：股市未来长期回报低于历史平均水准的风险已经非常可观了。

　　以标准普尔500指数为研究对象，美银美林(BAC)的策略师们发现，将当前的估值与一系列因素，如去年和明年的盈利、成长率、运营现金流、黄金、净资产价值，以及整体经济规模等等相比，都只能得出估值已经高出长期趋势的结论。

　　当然，在很多组比较当中，高估的程度其实是很有限的。然而，当策略师们将1990年代的互联网疯狂时期从历史数 ...

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