核心观点:宏观环境:需求高增长时代已经过去,行业波动性加大。

1980-2010 年集装箱货运量增长12 倍,复合增速高达9%,而同期主要干散货以及石油运输货量增速为3.7%和1.6%。集装箱运输市场高增长除了集装箱化率提升导致的内生性原因外,经济全球化(国际分工,贸易自由化(WTO 组织壮大))对世界贸易的拉动是主要外因。

随着集装箱化率的提升,2005 年以来集装箱化率水平已经持平,行业内生性增长动力不足;行业需求增速主要受外因影响,跟随全球经贸活动的波动而波动,运距受区域经济体合作加强有所拉低,集运行业高速增长的时代已经过去。

新秩序:集中度提升有望改变竞争秩序,进入壁垒进一步加大。

班轮化运营模式下运营效率、服务网络以及航班密度是班轮公司 ...

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