此番救市势必会在中国资本市场历史上留下浓厚一笔。

　　“救市”绕梁之音仍在，再来谈论救市的合理性没有多少价值，但如何从中引导金融市场的进一步改革可能有着常人难以认识的价值。

　　需要解决的主要矛盾是场外配资

　　把近两年中国金融市场发生的两件大事进行比较，虽然很容易引发分歧，但其中“有趣”地方颇多：首先是发生的月份基本一致。“钱荒”发生在2013年6月；今年股市大跌主要在6月下旬、7月初达到峰值。其次是监管部门在事件发生初期的对策基本一致。无论是2年前的流动性紧张、还是今年的股市大起大落，实际上均经历了如下过程：监管部门先是对问题（2013年上半年的流动性泛滥、股市今年上半年的高杠杆）“掉以轻心”；问题露出苗头后未予立即制止，一定程度上还有所“纵容”；问题似乎有扩大化趋势后，在短时间内从喊话到采取“急刹车”几乎不给市场正常反应时间；市场实际上已经反应过度时没能立即缓和市场的紧张情绪，反而有反作用力；当矛盾进一步加深时，又开始急于出招。这在客观上加剧了市场思维的进一步混乱。

　　事实上，如果认定本次股市下跌的元凶是场外配资，那么只需解决这个主要矛盾即可：凡是融资炒股的 ...

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