核心观点:本期报告精译的是ARP,对加风险去风险的看法。
1.2008年以来,风险资产之间的相关性比正常情况下高得多。(1)各种资产类别在风险和回报之间的权衡都变得非常相似,因此投资者不再对资产类别进行太多的区分。在加风险的时候,他们就买入各种风险资产,在去风险的时候,抛售所有风险资产;(2)当市场处于加风险状态时,各大风险资产的波动率都很低,但是当市场偶尔处于去风险状态时,波动率会出现短暂但非 ...
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