路透伦敦7月28日 - 中国本土投资者担心上海股市泡沫破裂，但国际投资者更担心的则是原本有望一路上涨的人民币。越来越多的国际基金经理不再认为人民币会一路上涨，让他们在股市和债市的回报换算成美元后会增加。“多年以来，其中的一个理由是人民币被低估，所以将会升值，”摩根大通(68.05, 0.04, 0.06%)资产管理的客户投资经理Zsolt Papp称。他说，这种理由已经不再那么有力。“这给你的投资决定带来更多的波动性与不确定性。”中国大陆股市市值蒸发2万亿美元，外国投资者并不怎么在意，因为他们整体持仓尚不足该市场的2%。据估计，他们在中国6万亿美元的债市中也只占2%左右。但他们持有大量H股和点心债券。H股是指在香港上市的大陆企业股票，规模为3.7万亿美元。点心债是指离岸发行和交易的人民币债券，规模超过700亿美元。许多年来，这些投资中有不少是基于人民币将升值的假设而进行的。中国政府致力于把经济从以出口为导向转型为依赖国内消费，而人民币汇率是这一策略的关键所在。这些押注已经获得了回报：自2005年以来，人民币兑美元CNY=名义汇率已经升值约30%。不过从今往后能否延续这一走势就不一定了。 ...

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