维持“增持”评级。考虑到公司2015Q2可能迎来净利率拐点，上调2015-16年盈利预测至0.82、1.23（此前预测为0.65、0.83元），上调目标价至43.05元，对应2016年35倍PE。

　　净利率向上拐点确定，预计未来三年可提升至10%。预计2015Q2净利率达8%，同比上升2pct，主要由于收入快速增长、销售费用率、财务费用率下降以及制糖业务亏损减少。1）不断提高营销体系效率，计划下半年上线SAP，精简终端销售人员，预计销售 ...

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