中信建投证券

　　事件

　　公司发布中报,2015年1-6月收入29.55亿,同比下降5.58%;营业利润-1.94亿,亏损同比扩大69.11%,净利润-1.83亿,亏损同比扩大95.05%;当季拆分看,2015Q2当季收入15.42亿,同比下降8.74%,营业利润-0.92亿,亏损扩大52.45%,净利润-0.85亿,亏损同比扩大87.17%。

　　简评

　　湖南骏泰浆纸继续亏损,致公司业绩低于预期。2015H1,骏泰(主营浆板)营收4.98亿元,利润总额亏损1.88亿元,净利润亦亏损1.88亿元,浆板产量为10.19万吨。骏泰浆纸经营亏损的原因:(1)受商品浆市场持续低迷、国外浆粕的倾销影响,产品销路不畅、浆销售价格疲软;(2)产量减少、其他化工料采购价格升高导致产品生产成本偏高、从而导致产品毛利偏低。

　　永州湘江纸业亦亏损拖累。2015H1,湘江 ...

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