投资要点:

美国制造业景气度微幅改善。7月美国制造业汇丰PMI初值为53.8,高于6月前值53.6,结束了此前连续三月的下滑态势,但仍处于近两年来的历史低位,反映制造业改善动能依然不足。分项来看,制造业产出及新商业活动扩张速度较上月均有所提升,但依然处于危机后的低位。7月海外订单出现技术性小幅反弹,结束了此前三个月的下跌态势,但国外需求依然低迷、美元再拾升势导致美国制造业厂商仍在将重心不断转移至国内市场。就业增长放缓至4月以来最慢,证明了我们此前的预判,即若生产状况维持弱势则就业也将受到波及。需求无明显起色、大宗商品再度下跌导致企业雇佣及补库存意愿下降,反映了市场信心不足,预期不佳。

欧元区PMI小幅回落。7月欧元区综合产出指标为53.7,低于前值54.2,与5月基本持平。今年以来欧元区PMI较四季度整体改善明显,显示了超级量宽的政策效果,这一趋势在7月有所转变。希腊事件持续演变对市场预期造成打击是7月欧元区PMI回落的核心原因。由于本次汇丰PMI调查统计时间区间内希腊问题不断恶化,此次PMI统计或集中反映了市场的悲观情绪,这一现象或在8月有所缓解。分项来看,服务业 ...

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